DETTE EXTÉRIEURE – FINANCEMENT DES ÉTATS AFRICAINS-Eurobonds : les pays les plus pauvres d’Afrique subsaharienne ont emprunté à 9,8 % en 2025

Les pays dAfrique subsaharienne éligibles aux financements concessionnels de la Banque mondiale ont emprunté à un taux moyen de 9,8% sur les marchés obligataires internationaux en 2025, contre 5,5% pour les pays à revenu intermédiaire. Cet écart illustre le coût du recours aux marchés pour les États les plus pauvres, alors que le service de la dette continue daugmenter dans les pays en développement.

Le retour sur les marchés obligataires internationaux sest payé au prix fort pour les pays les plus pauvres dAfrique subsaharienne. Selon lInternational Debt Report 2026 de la Banque mondiale, relayé par lAgence Ecofin, les États de la région éligibles aux financements de lAssociation internationale de développement (IDA) ont payé en moyenne 9,8% dintérêt sur leurs émissions deuro-obligations en 2025. Le taux dépasse de 4,3 points celui obtenu par les pays à revenu intermédiaire.

Le fossé se creuse entre prêteurs publics et privés
À léchelle mondiale, le taux moyen sur les euro-obligations émises par les pays éligibles aux financements de lIDA a atteint 8,2% en 2025, son niveau le plus élevé depuis 1989. Pour ce groupe de pays, lécart entre le coût des emprunts auprès des créanciers officiels et celui des financements privés est passé de 3,4 points en 2016 à 5,5 points en 2025.
Dans le même temps, la dette extérieure des pays à revenu faible et intermédiaire a progressé de 5,5% pour atteindre un record de 9 400 milliards de dollars. La hausse a été plus marquée dans les pays éligibles aux financements de lIDA, dont lencours a augmenté de 8,1% pour sétablir à 1 300 milliards de dollars. Le recul du dollar a amplifié cette progression en augmentant la valeur, une fois converties en dollars, des dettes libellées dans dautres monnaies.

De nouvelles obligations pour repousser les échéances
Les pays à revenu faible et intermédiaire ont émis 250,6 milliards de dollars deuro-obligations en 2025, soit une hausse de 34,6% sur un an et le volume le plus élevé depuis 2021. Plusieurs gouvernements ont utilisé ces levées de fonds pour racheter des titres arrivant à échéance. Lopération leur a permis détaler les remboursements, souvent à des taux plus élevés, avec peu deffet sur lencours de leur dette.

Les remboursements dépassent les nouveaux financements
Le service de la dette, qui comprend le principal et les intérêts, a augmenté pour la cinquième année consécutive. Il a atteint 1 400 milliards de dollars en 2025 pour les pays à revenu faible et intermédiaire, en hausse de 1,9% sur un an. Les seuls versements aux détenteurs dobligations ont progressé de 13,7%, à 363,1 milliards de dollars.
Entre 2022 et 2025, ces pays ont consacré au service de leur dette 436,1 milliards de dollars de plus quils nont reçu en nouveaux financements. La Banque mondiale estime que cette charge pourrait freiner linvestissement et réduire leur capacité à faire face aux chocs économiques.

Abdoulaye DIAO